前几年，常说道“站在风口上，猪都能飞起来”，然而，风停后，这头猪最终是跌落下来还是继续飞行呢？

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近日，阿里资产拍卖平台显示，恒大集团有限公司持有的新疆广汇实业投资（集团）有限责任公司累计16.02亿元的股权将被司法拍卖，总起价约99.33亿元。

距离入股广汇集团仅过去五年，恒大曾经的“要力争在3 -5年内成为世界规模最大、实力最强的新能源汽车集团”目标也告一段落了。

质押的股权

此次恒大16宗司法拍卖开拍时间为6月8、9日，处置单位为辽宁省沈阳市中级人民法院。

据观点新媒体了解，15宗拍卖标的为恒大集团持有的广汇集团1亿元的股权，起拍价均为6.198亿元；1宗拍卖标的为恒大持有的广汇集团1.02亿元的股权，起拍价为6.35亿元。16宗拍卖合计16.02亿元股权，总起拍价约99.33亿元。

公开资料显示，广汇集团创建于1994年，是一家以能源、汽车服务和房地产为主的综合性企业，能源产业核心产品为煤炭、石油、天然气、煤化工，汽车服务包括乘用车融资租赁以及汽车连锁销售。

广汇集团旗下拥有广汇能源、广汇汽车、广汇物流、合金投资4家A股公司，以港股上市的广汇宝信。截至5月11日收盘，5家公司的市值分别为592亿元、182亿元、89亿元、39亿元及10亿港元。

截止评估基准日2022年9月30日，广汇集团资产账面价值494.76亿元，评估价值710.11亿元，增值215.36亿元，增值率43.53%；负债账面价值252.23亿元，评估价值252.19亿元，减值314.4亿元，减值率0.01%；净资产账面价值241.23亿元，评估价值457.92亿元，增值215.39亿元，增值率88.81%。

恒大质押广汇集团总计16.02亿元股权，股权占比为30.99%，评估价值为141.89亿元，每股净资产8.85元。

目前，广汇集团由孙广信持股50.06%，恒大集团持股40.96%，新疆创嘉股权投资有限公司持股5.15%。完成司法拍卖后，恒大持股比例将从40.96%降至不足10%，或将失去二股东的地位。

而这部分质押的股份牵扯出了盛京银行。

2022年11月1日晚，中国恒大集团公告称，收到辽宁省沈阳市中级人民法院发出的执行通知书。《执行通知书》称，盛京银行曾于2020年至2021年期间向中国恒大集团提供资金，合共325.95亿元。

这笔借款由恒大集团有限公司持有广汇集团合共40.96%股权中的30.99%股权作为质押担保。后因恒大未能还清该借款，盛京银行未能收回资金，并作为原告人向法院提出起诉。

恒大集团持有广汇集团的作为质押担保的30.99%股权已被执行，原告人可拍卖、变卖该质押股权，原告人对所得价款在担保的325.95亿元范围内优先受偿；及该子公司须承担诉讼费、保全费（约1.63亿元）。

时至今年5月，广汇集团质押股权终是被置于拍卖架上，99.33亿元的拍卖起价对于以待偿还的325.95亿元而言，还有近七成的资金空缺。

风口与浪尖

偌大的商业市场潜藏着万千的商业机会，当风口崛起时，不少人跻身于其中，随着产业红利发展起来。

2016年至今，我国新能源汽车产业开始全面调整升级，进入了第三阶段推广应用阶段。数据显示，从2017年到2022年，中国燃油乘用车销量减少约700万辆，新能源车增加447.2万辆。

比亚迪、小鹏、理想、蔚来、埃安等品牌冲击着燃油车的市场；今年1月，特斯拉更是拉开降价的序幕，新能源汽车价格战一触即发。横空出世的恒大新能源汽车品牌恒驰并未追上这一狂潮。

恒大进军新能源汽车领域的重要一步，或是2018年9月23日与广汇集团签订战略合作协议，双方同意在汽车销售等领域开展全面战略合作。

广汇集团股东向恒大集团转让广汇集团合计23.865%股权，代价66.8亿元；同时，恒大集团以78.1亿元向广汇集团增资。增资完成后，恒大集团将持有合共40.964%股权并将成为广汇集团的第二大股东。

而同年6月25日，恒大集团还以67.46亿港元入股法拉第未来，成为FF第一大股东，但这段关系仅维持了4个月。

2018年下半年到2019全年，通过兼并收购，恒大在短时间内完成整合新能源汽车产业链，包括从瑞典萨博到超跑品牌柯尼塞格（Koenigsegg），从卡耐新能源到泰特机电、英国Protean轮毂电机等。为完成系列并购，恒大发行了多笔票息高达11%及以上美元债，这也为后续债务问题增添了火花。

其间在2019年8月28日， “恒驰”现身于亚冠四分之一决赛赛场。

2020年8月3日，恒驰首期6款新车正式发布；10月，恒驰称，上海、广州基地启动试生产调试，恒驰首款试制车也于11月下线。

实际上，恒大的资金紧张在2020年已经有所显现。当年11月1日，恒大集团与申能（集团）有限公司、实际控制人孙广信，签署关于广汇集团的股权转让协议书。

恒大集团将所持有广汇集团40.964%股权转让给申能集团，代价148.5亿元。从收益端来看，恒大持有股权两年时间仅增值3.6亿元。

2021年5月，市场消息称，申能集团已开展第二轮现场补充尽调工作。但恒大与申能集团这笔交易终是无疾而终，随后关于恒大如何处置广汇集团股权的信息便是出现在法院通知书上，再次处于风口浪尖之上。

恒大汽车在今年4月24日晚间曾发布一纸公告，宣布与中国恒大集团、恒大附属公司安新控股有限公司订立买卖协议。

恒大汽车向后者出售由两间全资子公司荟保有限公司、Flaming Ace Limited及它们的附属公司组成的一篮子企业股权，其控制着位于中国内地的47个“养生空间”项目及5个恒大健康城项目、21个物业开发项目。

该笔交易以2元带走了248亿元债务，可以看出，恒大汽车置出地产业务、减轻负债压力，以加快汽车分部的发展进程，增加恒大在境外债谈判桌的筹码。

然而，在母公司无法再为恒大汽车提供庞大的资金支持下，截至2023年第一季度，恒大汽车天津工厂仅向客户交付了约900台恒驰5。

造势声浪下，恒驰入局至今并未真正占领新能源汽车市场一席之位。面对理想汽车今年一季度已实现扭亏为盈，恒大汽车黄粱梦是否已醒？