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事件

中国信通院数据显示，2023 年5 月，国内市场手机出货量2603.7 万部，同比增长25.2%，其中，5G 手机2016.9 万部，同比增长13.7%，占同期手机出货量的77.5%。2023 年1-5 月，国内市场手机总体出货量累计1.08 亿部，同比下降0.7%，其中，5G 手机出货量8496.7 万部，同比下降1.4%，占同期手机出货量的79.0%。

投资要点

手机市场销量持续疲软，逐月改善态势显著，静待下游需求复苏。受全球经济环境低迷影响，叠加智能手机创新进入瓶颈期，国内手机市场继续保持疲软的态势。根据IDC 数据显示，2023年一季度中国智能手机出货量6540 万台，同比下滑11.8%。逐月来看，2023 年以来，国内手机市场边际向好的态势较为显著。

根据中国信通院数据，2023 年1-5 月份，国内手机市场出货量同比增速分别为-42.80%、+43.00%、+5.40%、+3.40%、+25.20%，累计来看，1-5 月国内市场手机市场出货量同比下降0.7%。目前，主要智能手机厂商库存水平已基本恢复正常，但受基数效应影响下，2023 年上半年智能手机需求或呈现整体疲软态势，下半年行业增速有望实现同比转正。

华为手机出货量逆势增长，产业链公司有望持续受益。在全球手机市场持续疲软的背景下，华为手机受益于新机发布节奏恢复，2022Q3-2023Q1 连续三个季度出货量逆势增长。根据IDC数据，2023 年一季度，华为以650 万部的出货量挤进全球前10，市占率2%，同比增速14.3%，位居全球增速排名第一。在国内市场中，华为以9.2%的市占率排名第6，同比逆势增长41%，成为中国智能手机市场唯一获得大幅增长的品牌。此外，根据中国证券报报道，华为已将2023 年手机出货量目标由3000 万部上调至4000 万部，根据Omdia 数据，2022 年华为智能手机　　出货量为2800 万部，预计华为2023 年出货量同比增幅将达到43%。同时，下半年华为Mate 60 新机预计将如期发布，华为中高端手机市场份额有望逐渐回升，产业链公司将持续受益。

投资建议：国内手机市场继续保持疲软的态势，但逐月改善态势显著，下半年行业增速有望实现同比转正，静待手机市场销量复苏。此外，在全球手机市场持续疲软的背景下，华为手机出货量逆势增长，并于近期上调2023 年目标出货量，华为手机市场份额有望逐渐回升，产业链公司将持续受益。

风险因素：手机市场需求不及预期；智能手机厂商库存去化不及预期；海外制裁升级，华为手机出货量不及预期。