人口既受到经济的影响，也会反过来作用于经济发展。我从劳动力市场、资本积累、全要素生产率、经济结构四个方面谈一谈人口对经济增长的影响。

劳动力市场方面。大家的直观感受是，人口老龄化极大影响国家的劳动供给。数据显示，我国就业人数在2017年左右也出现了拐点。这两个指标告诉我们相同的信息，以劳动年龄人口数衡量的人口红利已经消耗殆尽，这会对我们的生产造成负向影响。

资本积累方面。一个国家的经济增长靠高速投资拉动，投资很大程度上来自国内储蓄。人口结构恰恰会影响储蓄，因为退休之后人群的收入降低，但消费没有立刻下降，伴随着储蓄率降低，使得资本积累放缓。因此，老年人口占比高的国家，储蓄率会持续下降。如果想维持高速增长的投资，就需要维持足够的储蓄率。对于我国的挑战体现为，储蓄率在过去10年下降了5个百分点，而且人口老龄化将进一步加深，如果储蓄率不能上升，我们可能需要通过国际收支调整来维持强有力的投资增长。这意味着，过去长期积累的顺差可能会慢慢消失，甚至可能出现逆差，需要从国外吸引资本来帮助我们实现国内高速的投资增长。

全要素生产率方面。全要素生产率度量的是投入劳动、资本、土地等要素的生产效率。能否成功应对人口老龄化带来的挑战，取决于能否提高全要素生产率，其中最重要的两个环节是技术进步和人力资本。技术进步可以在一定程度上弥补劳动力不足，甚至能够实现对一些低技术含量劳动力的替代。人力资本积累方面，可以通过提高教育水平推动劳动力素质的提高，使得劳动力创造的价值更高，变“人口红利”为“人才红利”。我们的研究发现，老龄化严重的国家，的确有更大的动力去增加技术研发投入并提高人力资本积累。人口老龄化程度越高的国家，在研发投入和人力资本积累方面的优势也更明显。

经济结构方面。不同年龄段人群的消费结构不同，分析全国居民消费构成可以发现，越是老龄化人口，对于医疗等服务品的消费需求越大。随着老龄化的发展，对于这类服务品的需求会大量增加，导致相对价格上升，进而吸引生产要素逐渐从第一、二产业转移到服务业，导致服务业增加值占比和就业人数增长，最终经济从工业化主导转向服务业主导。发达国家都曾经历了这样的过程，但并不代表这是完美的路径，在这个过程中要警惕鲍莫尔效应。这个效应发现，在发达国家，技术进步缓慢的部门，如服务业，通常吸引了大量生产要素，产品价格却居高不下，比如医疗费用不断攀升。当技术进步较慢，难以规模化复制的服务业部门占比又很大的时候，会拖累整体经济增速。我国“十四五”纲要中首次取消了服务业增加值比重的目标，提出要保持制造业比重基本稳定，在我看来是一个很好的指导方向。

老龄化既是挑战，同时也是改革的机遇。针对以上四个方面，我们可以全面放开生育限制来改善劳动力市场;完善金融市场、吸引外资流入以促进资本积累;促进创新、加大研发和教育投入来提高全要素生产率;升级服务业内部同时避免过早去工业化，并始终维持强劲出口优势，以优化经济结构。

(作者系北大国发院经济学助理教授)