克明食品中报业绩大幅下滑,股价断崖式下跌,究竟是假摔还是真疲软令投资者产生激烈讨论。在本栏看来,克明食品未来业绩改观的机会可能并不大,投资者应警惕疫情红利消失风险,其他的医药股未来也存在类似风险。

克明食品股价连续两天暴跌,因为其半年度业绩预告预计大幅下滑,导致投资者对其股价感到“高处不胜寒”,于是纷纷用脚投票,引发股价大跌。

但如果认真研究克明食品的业绩,主要是因为2020年上半年受疫情影响,投资者纷纷抢购挂面,导致克明食品的业绩瞬间大幅提升,但是这种提升从本质上讲属于突发情况,并不能持续到之后的每一年,而今年上半年的业绩又和2020年度上半年进行对比,所以出现了大幅的业绩下滑。从本栏的理解看,股价的下跌也不全是业绩下滑的原因,更多的原因是2020年度的利润看起来太好,导致股价过高,现在的下跌只不过是正常的价值回归而已。

类似的还有一次的政府补贴、一次的产品价格上涨、一次的转让子公司等等,但事实上这些一次的盈利并不能引发股价的真正上涨,高出的股价都是泡沫,一旦突发事件消失,股价的回归在所难免。

类似的回归风险还有医药股和检测股。虽然现在各种消毒液、病毒检测公司的利润高得吓人,但是一旦疫情过去,这些行业都将可能成为过剩产能,如果投资者认为它们的股价还能长期保持在高位,则并不现实,毕竟市盈率的测算前提是公司业绩能够保持基本稳定,投资者可以预计未来若干年的利润保持与目前相当,这样才能算出公司利润多少年能让投资者收回本金。但如果公司的利润忽高忽低,投资者用在高位的利润来测算市盈率,无非是自欺欺人的表现。

还说克明食品,如果它的业务不出现重大转变,那么它最好的发展方向就是现金奶牛,生产挂面的技术相当成熟,厂家也很多,公司的产品几乎不存在通过提价获得超额利润的可能,所以它的利润最好结果就是稳定增长,而这样发展的结果就是股价保持在相对合理的水投资者可以获得稳定的年度现金分红,公司股价也根据分红水保持稳定增长。

所以说,如果公司因为疫情出现业绩大幅增长,每股收益如果增加0.5元,那么投资者首先应该想到,它的未来业绩可能会因此减少0.5元,毕竟消费者囤积的挂面总要吃掉才会再买新的,而短期的业绩增长最多也就是一次提升0.5元的股价,如果再多,就都是泡沫。而它的股价从10元出头上涨到最高26元之上,积累的风险都需要逐步释放,最终它的股价还要看它稳定后的业绩水确定。

未来还会有更多的公司体现出疫情红利消失的风险,投资者应加以警惕。(北京商报评论员 周科竞)

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